春节期间，海外贵金属市场承压，国际金价跌跌不休。COMEX黄金期货一度跌破每盎司2000美元重要关口，触及每盎司1996美元，刷新两个月低点。

不过，国内黄金消费市场在春节期间仍持续着消费旺季行情，在节日的热闹氛围中，金店的人流量普遍较大。

第一财经记者走访西北地区多家商场金店发现，年轻消费者群体成为了进店消费的主要力量，他们对于小克重、新颖款式的黄金首饰情有独钟，使得这些产品销量可观。

“刚刚一个小伙子一口气购买了三个黄金戒指，每个重约1克左右。”据某金店销售人员介绍，随着国内黄金加工工艺的不断升级，黄金饰品的款式越来越丰富，硬度也得到了提升。这些小巧的戒指虽然克数不重，但看起来却显得非常大气。

据了解，除了传统的黄金首饰热销外，龙年金条以及一些以龙年为主题的黄金饰品也备受消费者喜爱。这些产品不仅寓意吉祥，还融入了传统文化元素，满足了消费者对于个性化、时尚化的需求。

图片来源：第一财经记者齐琦拍摄

黄金消费火热

每年四季度和春节期间，都是黄金消费旺季。

世界黄金协会统计数据显示，2024年1月全球黄金市场仍表现出一定的交易活跃度。1月份的交易量达到1750亿美元/日，环比增长15%。其中，场外交易额增至1030亿美元/日，环比上升8%，这一增长部分归因于中国春节假期前传统实物黄金销量的提升。

图片来源：第一财经记者齐琦拍摄

在人民币计价的黄金价格屡创新高背景下，国内市场黄金消费需求热度不减。报告显示，2023年，尽管国内金价飙升17%，但中国境内金饰总需求仍达630吨，同比增长10%。由于金价飙升，2023年国内金饰消费金额达2820亿元，创历史新高。且全球金饰消费需求在2023年同比小幅增长3吨，至2093吨，其中，中国是最重要的增长驱动引擎。

中国黄金协会分析，在一系列提振消费政策推动下，全国消费市场持续恢复回升，金银珠宝成为全年各商品零售类别中增长幅度最快的品类。黄金首饰加工零售企业不断在金饰产品设计上推陈出新，小克重、新款式的黄金首饰受到消费者青睐，促进黄金首饰消费的提升。实物黄金投资的较高关注度使溢价相对较低的金条及金币消费实现较快增长。

行业人士告诉记者，除了黄金消费需求大增、供应趋紧，今年以来房地产市场压力不减，股市、商品等其他资产表现均不及预期，投资者避险情绪明显也推动了“淘金热”现象持续存在。

“金价越涨越买，是金饰消费者的普遍心态。”一位华南地区从事黄金加工的人士告诉记者，但是黄金价格过高的情况下，消费者会控制总预算，选择少买或者观望。

世界黄金协会中国区CEO王立新分析称，2023年，国内金饰总需求大增得益于中国经济的复苏、黄金吸引力日益增加，以及婚庆金饰需求的增长。不过2023年第四季度，国内金饰需求总量较三季度环比下降4%，为148吨。

王立新预计，2024年中国金饰需求或将面临挑战，虽然春节假期的传统销售旺季，可能促使2024年一季度金饰需求表现亮眼，但全年的消费需求可能会因金价上涨等原因而减弱。

国际金价六连跌

春节长假期间，国际金价的持续回落。

据通联数据，自2月7日开盘的2052美元/盎司一路下跌，连跌6个交易日，截至2月14日，触及1996美元/盎司，期间累计跌幅2.29%。截至2月16日发稿，COMEX黄金期货报每盎司2016美元。

此外，世界黄金协会数据显示，2024年1月份全球黄金ETF的持续流出，交易量较环比减少18%。截至1月底，纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货净多仓下降了471吨，与2023年末相比减少了30%。管理基金的净多仓跌幅更为显著，1月底净多仓跌至224吨，环比大幅减少47%。

消息面上，海外宏观数据公布，显示通胀压力依旧高企，增加了美联储改变降息计划的风险。

美国劳工部周二报告称，美国1月消费者价格指数（CPI）同比增长3.1%，高于市场平均预期的2.9%。前值修正为同比增长3.4%。CPI环比上涨0.3%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心价格环比上涨0.4%，创8个月来的最大升幅。

上述行业人士认为，此前美国通胀数据高于预期，促使投资者减少了对美联储将提前降息的押注，周二公布的美国CPI通胀数据强于预期后，市场加息预期升温，美元美债收益率攀升，贵金属则受到压制表现疲弱。

华安基金指数与量化投资部人士认为，2024年美联储有望开启降息周期，同时全球央行购金趋势延续，支撑黄金的边际需求，从而继续对黄金价格形成支撑。更长期看，在美国债务扩张、美元信用受损、全球货币超发的大环境下，黄金的长期配置逻辑不变。

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齐琦

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